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为何中美贸易战或不可免?

       中美双边贸易摩擦已然司空见惯,这些年间虽几经起伏,但通常局势可控。过去八年中,中美关系经受了各种压力和耐心的考验,华盛顿和北京都保持了相当的克制。双方政府都颁布过一些贸易限制措施,但这些限制都基于国际社会公认的国际贸易政策。虽然特朗普的当选让贸易战极有可能发生,但是真正让贸易战发生的是美国长期以来在中美贸易中的弱势地位。

特大项目:超出预算,超出工期,循环不断

       特朗普(Trump)总统信誓旦旦地宣称,要通过建设高速公路、桥梁、机场以及其他基础设施来创造数以百万计的就业机会,并公布了一项在未来10年内对基础设施投资1万亿美元的计划。但是, 特朗普的巨额基础设施投资计划并不是革命性的主张——它只是不断地在越来越大的项目上投入越来越多的资金的全球性趋势的一部分。这些被称为“特大项目”(Megaprojects)、动辄高达数十亿美元的投资,绝大多数都以亏损告终。事实上,正如特大项目研究专家傅以斌在下文中解释的那样,这些宏大的项目都遵循着一条铁律:超出预算,超出工期,如此循环往复。

特朗普的经济政策是“亲企业”而非“亲市场”

       芝加哥大学布斯商学院金融学教授Luigi Zingales通过分析美国新任总统特朗普的经济、产业政策,阐述了“亲企业”与“亲市场”两种政策偏好相似表象下的本质区别:亲企业的政策更偏向现存的公司,却以牺牲未来世代为代价;亲市场的政策更看重所有企业在毫无偏袒的情况下生存发展;对内阁成员、政府领导班底、税种的选择,表明了特朗普的政策倾向;通过胡萝卜加大棒的“推特治国”策略吸引制造业回国,是特朗普的聪明战术。

伦敦依然将是欧洲金融中心

       自从英国退欧后,接替伦敦成为下一个欧洲金融中心的比赛拉开帷幕,不过,事实上,伦敦在未来几年仍将是欧洲主要的金融中心。伦敦可能继续主导欧洲的金融服务基于三个原因:首先,英国的法院系统数百年来一直支持法治,包括保护债权人和股东的权利;其次,英国大学经济学与金融教育优于欧洲邻国;再次,英国的税收与就业法规有益于金融服务行业。

糟糕宏观经济下,持有黄金并不能有效避险

       哈佛大学的教授Robert Barro和Sanjay Misra在2016年8月刊的《经济学期刊》发表了一篇关于“黄金回报”的论文,在该文中,他们通过研究黄金在美国的长期收益数据和在一些全球宏观经济灾难时的收益数据,指出黄金从来不是糟糕宏观经济和股票市场的良好对冲工具。