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《思想库报告》第368期

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次贷危机之后,通过两次量化宽松,美联储将其资产增加了两倍。从美联储的资产负债表看,美联储的资产增加,更多是原本就很多的财政部债券,以及危机初期大量的宽松贷款,随后逐渐用按揭贷款换置贷款;负债则是巨额银行储备的增加。美联储的“退出战略”,就是如何让这些负债中的储备不转变成负债的货币部分,方法只有卖掉资产,具体是短期借款长期拍卖。

今年219日,南部苏丹脱离苏丹,成立成为新的国家,继而也带走了丰富的储油地区。由于输油管道必须经过苏丹,巨额的石油运输费遭到南苏丹政府的拒绝。朱巴全面停产,决定另建输油管道。无论从资金上、时间上、效率上看,朱巴的决定都是不实际的。南苏丹和苏丹必须放下旧怨寻求合作,突破长期的零和游戏。

发达国家需求的疲软似乎给中国的人民币自由化带来了机遇:升值压力的降低,贸易顺差的放缓。资本流入的减少,都使得货币管理变得更加灵活。这个文章的前提似乎是说,中国的人民币国际化缺乏的仅仅是一个时机,但实际上,人民币国际化的先前步骤,如国内金融系统的高度竞争,金融工具价格(利率)的市场化,资本项目的放松管制,都是不可省略的前提。

不管形式如何多变,中央政府一直为国有企业、地方政府的债务进行成无限制的担保——这其实是有全体纳税人共同负担的。只要不分清楚中央和地方财事权关系,不分清楚中央政府和地方政府各自的义务,那么地方搭便车的现象就不可能停止——让地方政府破产这一招儿似乎还太不现实。

世界银行原本是发达国家支持发展中国家,给其提供长期低息贷款,帮助其发展的一个国际经济机构。但过去5年里,发展中国家的增长占所有增长的2/3,再加上私人资本的崛起和扩张,这些都对世界银行的职能和存在意义提出质疑。作为世界上为数不多的多边机构,世界银行在寻求共同利益上,为主权国家牵线搭桥。在适应世界变化的基础上,世界银行还大有可为。

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目录

 

海外智库

冲销性的量化宽松

南苏丹:探寻石油争端的解决途径

人民币自由化:机遇降临,转瞬即逝

地方债

处置地方债务应明确央地角色

国际组织

为什么我们依然需要世界银行

 

《思想库报告》是上海金融与法律研究院出品的一份公益性电子刊物,以国际智库之思想,关照中国改革之现实。长期聚焦于中国公共政策的各个领域,采用跨学科研究的视角,为公共和私人部门的决策者提供了大量智识,成为与中国共同成长的思想力量。更多内容请登录思想库独立博客think.sifl.org

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